1991年可能是李轩进军华尔街最好也是最后的窗口期，下一次这样好的机会很可能就要等到二十年后的次贷危机了。

　　现在美国经济正处在衰退当中，如果站在后世用历史的眼光看，这只是一次短暂而温和的衰退。美国经济很快将走出低谷，再次迎来长达十年的持续繁荣。

　　但如果你身处其中，就会发现事情其实并没有那么轻松。八十年代美国杠杆收购横行，垃圾债券广受追捧。这和里根大规模减税以及实行扩张性财政政策，导致资本市场流动性充裕有很大的关系。

　　而当经济下行时，这种高风险高收益的资本运作模式，立刻就会变成一颗颗能让人粉身碎骨的地雷，而第一个中招的就是德崇证券（DrexelBurnhamLambert）！

　　作为华尔街最大的垃圾债券投行，德崇证券一度位列全美第五大投行，但它已于去年2月宣布破产。而华尔街另一家著名的投行——第一波士顿公司（FirstBoston），同样因为对一笔杠杆收购提供了数亿美元的过桥贷款而惨被套牢，最后只能投入瑞士第二大商业银行——瑞士信贷集团的怀抱。

　　实际上根据美国1933年制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，投行是不能被商业银行收购的。但是为了避免第一波士顿公司破产，从而导致美国金融市场发生更剧烈的动荡，美联储对这笔违规收购采取了睁一只眼闭一只眼的态度。

　　华尔街的动荡还不止于此，拥有160年历史的投行德威公司（DillonRead），不久前刚刚被英国著名投行巴林银行以亿美元的低价收购。这家公司在七十年代之前，一直位列华尔街投行中的第一梯队，但最近这十几年却衰弱的比较厉害。

　　说起来老布什政府和这家公司也能扯上不少关系，美国财政部现任部长尼古拉斯·布拉迪就是德威投行的前任董事长。而财政部副部长杰罗姆·鲍威尔先生，同样出身于德威公司。他去年于德威公司副总裁的位置上辞职后，立刻加入了布什政府。

　　李轩如果晚几年重生，说不定还会对这个名字留下些许印象，因为在***当选美国总统之后，他被任命为了新一届美联储主席。

　　无论是民主党上台，还是共和党执政，诸如财政部长、美联储主席这些制定美国经济政策的关键职位，永远都是华尔街的囊中之物。所以说华尔街才是美国经济的真正掌控者，这并不是一句空话！

　　美国正面临的这轮经济衰退，除了引爆了垃圾债券市场之外，还让美国地产业面临崩溃。这让包括住房贷款在内的全部投向地产业的信贷，坏账率不断飙升，直接导致了美国中小银行业近几年的大规模破产。就连排在前列的大银行，经营业

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